投资建议：
    公司是国内小尺寸屏幕背光龙头，由于中小尺寸渠道一致性，目前中尺寸产品放量较为迅速和确定；同时大尺寸已给部分电视厂商批量供货，由于该市场空间巨大，将成为公司未来重要增长点。我们预计公司2012-2014 年EPS分别为0.71 元、0.98 元和1.30 元，对应PE 分别为19.3 倍、13.9 倍和10.5倍，给予公司“强烈推荐”的投资评级。
    要点：
    三季度业绩增长符合预期。公司公布三季报，前三季实现营收3.49 亿，同比增长32.37%；归属于上市公司股东的净利润6950.33 万，同比增长11.57%；EPS 为0.54 元。其中三季度实现营收1.40 亿，同比增长40.82%，环比增长24.33%；净利润2385.39 万，同比增长12.84%，EPS 为0.18 元。
    符合我们的预期。
    中尺寸持续放量。三季度公司中尺寸销售增长迅速，其中中尺寸的2811万主要应用于显示器和车载，另外超亮系列部分应用到中尺寸高端产品如平板电脑上，这些大概占收入的10%，即3000 多万，因此中尺寸高中低端的总收入约为6000 万左右。由于公司小尺寸供应约占中兴、华为、联想的20%-30%，考虑到中小尺寸产品渠道的一致性，公司有望把市场份额提高到20-30%，因此中尺寸放量会较为迅速和确定。
    大尺寸有所突破。大尺寸背光方面，公司经过前期的试样，目前已向创维、长虹、同方、彩迅等批量供货，预计明年是大尺寸产品放量期。大尺寸由于市场空间最大，按照每台电视light bar 产品70 元人民币价格计算，中国市场1 亿台led 电视则市场容量为70 亿人民币。目前国内主要有瑞丰光电、东山精密、兆驰股份等有供货，我们判断以公司的技术工艺实力，未来在大尺寸产品方面必将有所建树，将成为未来的最重要增长点。
    毛利率略有下滑，趋于稳定。公司的毛利率从一季度的37.79%下滑到三季度的33.33%，主要是因为公司主动调低价格扩大市场份额，以及上游芯片的价格下降较小。我们预测第四季度公司的毛利率将会趋于稳定。
    照明业务。三季度公司的照明LED 器件实现销售收入3345 万，同比增长50%，由于产品具有散热好、光效高等特点，而且随着公司的技术水平不断提高以及产能的不断扩大，加上国家对LED 照明的支持，预计照明LED器件产品销量会稳步上升。
    风险提示：小尺寸竞争加剧；中尺寸放量低于预期；大尺寸扩产缓慢。