结论：
    公司发布2013 年三季报，实现营业收入85 亿元，同比增长12.7%，归母净利润为2 亿元，同比增长35.8%，EPS 为0.27 元，业绩符合预期。维持盈利预测，预计公司2013～2015 年每股收益分别为0.31 元、0.37 元、0.44 元，对应前日收盘价PE 分别为12 倍、10 倍、9 倍。管理层激励基金实施后,公司业绩改善的动力较强,三季报较好的业绩水平正在印证我们之前的推荐逻辑，建议投资者积极关注，维持“推荐”评级。
    要点：
    收入实现平稳增长，符合预期。公司前三季度收入同比增长了12.7%，其中第三季度收入增长为14.4%，增长整体比较平稳，表现也是好于行业平均水平。冰洗行业经过前期家电下乡等政策刺激后，透支较为明显，行业增速已有所放缓，公司收入能保持两位数增长，实属不易。
    净利率开始提升。公司前三季度净利润率为2.22%，去年同期为1.86%，净利润率同比提升了0.36 个百分点，也是印证了公司业绩开始改善的逻辑。公司净利润率的提升主要来自于销售费用率的下降，今年前三季度公司的销售费用率为17.93%，同比去年是下降了1.46 个百分点，销售费用率的下降一方面由于家电下乡结束后，公司停止了保修基金的预提，另一方面和公司管理改善有关。公司净利率相比同行处于偏低水平，未来改善空间较大，管理层激励基金实施后，业绩改善动力是较强的，目前看净利润率的逐步提升正在印证我们之前的逻辑。
    资产负债表稳健，现金流一般。三季度末，公司应收为33 亿元，同比基本持平，库存为12.5 亿元，同比下降了2 亿，由于收入规模今年有所增长，公司的应收和存货的控制水平应该说都比去年有所提升。前三季度公司经营性现金流净额为-1.1 亿元，去年同期经营性现金流净额为-0.4亿元，现金流相对较弱，受非经常性因素影响。
    风险提示：系统性风险。