◆公司是国内热交换器龙头企业，是国内外知名内燃机企业的核心供应商公司是国内热交换器行业唯一一家上市公司，拳头产品为其不锈钢冷却器，是国内潍柴、玉柴和海外康明斯、卡特彼勒等知名内燃机企业的核心零部件供应商。
    ◆公司具有成长为大型汽车零部件公司的基因，业绩具有高弹性我们认为，公司与其他大部分汽车零部件公司最大的不同在于：1）公司管理层做大公司的决心非常大；2）公司做大的决心体现在公司的产品线布局以热管理系统为根基，围绕节能与环保两条主线衍生出众多引领行业发展方向的产品；3）由于以上两个原因，加之公司热管理系统产品上游有色金属价格波动较大，下游重卡和工程机械销量波动也很大，导致公司业绩波动较大。
    ◆公司2014 年将有多款重量级新产品进入回报期
    在公司储备的节能环保新产品中，我们预计：1）为重型车国4 发动机配套的SCR 系统将于2014 年实现收入，2015 年销量大幅增长；2）公司与开山股份合作开发的ORC 余热回用发电系统预计今年下半年可完成产品试制，2014 年实现收入；3）公司原有的高毛利率产品EGR 将在2014年首先通过出口恢复盈利能力，此后在国4 排放升级中也将获得新订单。
    ◆公司短期催化剂为环保、重型车国4 和ORC 余热发电系统我们认为，公司短期的股价催化剂有：1）华北地区雾霾天气加重，导致环保板块再次成为市场热点；2）重型车国4 排放升级实施进展超预期；3）公司ORC 余热发电系统成功获得订单或产品定型；4）公司EGR 产品获得大订单。公司的长期股价催化剂有：1）国内热管理系统行业集中度提高，公司的盈利能力和议价能力提升；2）公司的小额信贷业务发展壮大；3）公司的ORC 余热发电机业务发展成为公司的一项支柱业务；4）国内汽车行业排放升级，公司SCR、EGR 和DPF 等产品均获得推广。
    ◆上调评级至“买入”，给予3 个月目标价9.45 元
    我们认为随着公司的SCR、ORC 和EGR 等节能环保新产品进入收获期，公司未来3 年将迎来业绩的高速增长期。我们预计公司2013 年至2015年的盈利预测分别为0.28 元、0.45 元和0.59 元，上调公司评级至“买入”，给予3 个月目标价9.45 元，对应2014 年21 倍PE。