◆公司董事会审议通过股权激励方案，向33 位激励对象授予859 万股公司董事会审议通过《关于授予限制性股票的议案》，以2.63 元/股的价格向公司33 位股权激励对象授予859 万股限制性股票。解锁期安排为：1）50%的限制性股票在首次授予日起满30 个月至42 个月解锁；2）剩余50%股票在首次授予日起满42 个月至54 个月解锁。
    ◆解锁业绩条件为净利润与ROE 连续4 年复合增速20%，难度不大公司股权激励的条件为2012-2015 年净利润和净资产收益率复合增长率均不低于20%。由于2012 年国内重卡和工程机械市场销量大幅下滑，导致公司2012 年净利润大幅下滑，因此我们认为公司未来要达到股权激励解锁条件的难度不大。
    ◆近7 个交易日股价大幅上涨44%导致股权激励成本增加2130 万元近期由于中东部地区大面积雾霾天气导致市场追捧“治尾”概念股，导致公司股价在1 月28 日后的7 个交易日内大幅上涨43.7%，而按照企业会计准则，公司股权激励的每股成本为授予日价格减去授予价格，即过去7个交易日公司股价上涨2.48 元导致公司股权激励成本增加2130.3 万元。
    ◆股权激励实施后将更好地把管理层利益与股东利益保持一致公司改制前为国有企业，导致目前公司大部分的股权仍在原国有企业的老员工手中，而其中部分员工已经退休，与公司目前和未来的发展关系不大；另一方面目前正在为公司发展努力打拼的管理层和技术骨干则大多没有公司股权。我们认为此次股权激励计划实施后，有利于将公司的长期发展与公司的核心员工利益实现一致。
    ◆1 季度投资策略推荐的5 家零部件公司之一，看好公司长期发展我们在1 月20 日发表的《一季度汽车零部件投资策略：循三条主线 荐五家公司》中将银轮列为我们一季度推荐的5 家零部件公司之一，因为我们认为公司今年将从重卡和工程机械行业的复苏中受益，实现净利润翻番，而长期来看公司产品线布局广泛、未来极有可能成为世界级热交换器供应商；而此次股权激励实施后也将使公司在做大（收入增长）与做强（利润增长）之间更多考虑做强。我们看好公司的长期发展，但由于短期涨幅过大，维持“增持“评级，6 个月目标价8.7 元，对应2013 年30 倍PE。