投资要点：
    我们维持百视通"增持"评级，上调12个月目标价至50元，上调幅度25%，上调原因为新媒体行业进入强强跨界战略合作与行业整合阶段，公司发展空间增大，合作与外延扩张预期增强，我们预期公司市值在未来12个月内突破500亿(海外可比公司Netflix市值已达180亿美元)。维持对公司的盈利预测2013-2015 年EPS 0.67 元、0.93 元、1.19 元。 
    我们注意到视频新媒体行业的重要变化，近期已出现多起深层次、跨行业的战略合作，如爱奇艺与TCL合作智能电视，小米与CNTV推出盒子与智能电视，阿里巴巴与华数合作推出盒子、与创维推出智能电视，乐视也将在9月23日发布会上公布与腾讯公司合作细节。 
    推荐公司理由：1、以SMG为背景的电视台资源+IPTV+OTT+视频网站的新媒体内容运营平台已基本搭建；2、在北京、湖南等有线网络的强势地区电信运营商亦开始大力推广IPTV业务，年底结算用户数有望超预期，我们维持对公司全年40%左右业绩增长的预测，英超直播等热门视频点播业务是PPV点播超预期因素；3、公司自有新媒体播控平台且资源优势明显，有与国内外互联网公司进行高级别战略合作的资本；4、公司账面在手现金约19亿，经营性现金流情况良好，有进行外延式扩张的能力。 
    催化剂：利用自有优势资源的高级别战略合作；进行对价合理的外延扩张并购。 
    主要风险提示：版权内容价格上涨的成本风险；互联网视频竞争激烈。