收购概况：公司拟使用募集资金投资项目——服务网点升级改造项目中的2,500 万元以先收购后增资方式收购武汉鑫四方65%的股权，武汉鑫四方原大股东约定2013-2016 年净利润分别为人民币400 万元、600 万元、800 万元、1000 万元。
    安信点评：此次收购的武汉鑫四方主要从事有线传输、通信管道、无线室分、EPON、FTTH 等专业的设计，客户主要为中国电信，在华中地区有一定的影响力，此次收购有利于富春快速扩大在华中地区的份额，与现有业务以及客户形成良好的互补关系。
    收购武汉鑫四方是富春通信外延式扩张的重要举措，而且目前的通信市场特别有益于有资金实力的公司进行收购，主要原因在于网络规划行业较为明显的先投入后产出的模式，再加上回款周期的拉长，使得小企业资金压力极大。富春上市之后已经从众多的网络规划服务商中脱颖而出，有能力借助兼并整合迅速发展。根据公司管理层的表述，未来富春会根据市场上并购标的的情况继续并购，提高募集资金使用效率，我们认为这种兼并收购的方式要比自建团队更为快速和有效。
    投资建议：此前通信服务行业公司众多，各省市都有很多实力相对较差的小公司存在，但运营商招标市场已经有集中化的趋势，预计兼并整合的速度会加快，直接有利于有资金实力、品牌优势的上市公司。
    我们看好富春通信在网络规划行业多地扩张的前景，预计公司2013年和2014 年的净利润增速分别为55.50%和79.69%，对应EPS 分别为0.25 和0.45 元，维持买入-B 的投资评级，目标价20 元。