投资要点
    传统业务维持相对稳定
    智能电表今年预计招标量将超过6000 万台，展望2014 年，我们认为，尽管国网智能电表渗透率已经处于较高水平，但是，农网依然有超过2亿支电表有待改造，在城镇化大背景下，农网智能电表改造有望加速，因此，我们预计公司传统应用维持相对稳定，不会出现大的波动。
    智能家居业务2014 年进入爆发成长元年
    智能家居产业即将进入爆发阶段，从产业链看，越来越多的传统电子零组件企业切入智能家居业务，我们认为，智能家居有助于提升生活品质，是智慧城市微观组织单元，公司智能家居方案凭借低成本、高便利性，将成为主流智能家居方案之一。我们预计政府、酒店、办公产所将率先实现智能化，尤其是政府智慧城市建设将给公司带来巨大机遇，2014 年将是公司智能家居业务高速成长元年。
    智能家居产业空间巨大，公司未来几年享受高估值
    智能家居产业市场空间巨大，未来几年行业进入高成长期段，我们认为公司方案将成为智能家居产业主流应用方案之一，享受行业高增长，预计智能家居业务2-3 年以内将成为业绩成长主要动力，在行业与公司自身业绩高成长初期，公司将享受较高的估值水平。
    不只是智能家居——外延式扩张动力依然存在
    公司具有强劲的动力做大公司规模，因此，公司进行外延式扩张的战略依然没有变化，公司将积极推动自身外延式扩张迅速做大做强。
    维持买入建议
    预计公司未来三年营业收入为5.35、9.91、18.21 亿元，YOY 为21.2%、85.15%、83.75%，净利润分别为2.82、4.15、5.9 亿元，YOY 分别为8.75%、47.54%、41.99%，EPS 为1.28、1.89、2.68 元，PE 分别为26、17、12 倍，我们认为，智能家居正式产业化，同时外延式扩张预期依然存在，未来几年公司将享受高估值水平，维持“买入”的建议。