事件： 公司今日公告：拟受让融信南方（大股东控制公司）持有的常隆化工20%股权，同时出资1.7亿元于深圳前海成立全资子公司深圳标正。
    评论：
    1、收购进度超出预期，后续收购仍值得期待
    公司此次现金收购大股东持有的常隆化工20%股权，进度超出市场预期。我们认为，由于资金紧张，大股东会尽快将常隆化工资产注入上市公司，偿还质押贷款。因此，后续收购常隆化工剩余股权仍值得期待。
    2、常隆化工定价符合预期
    此次收购，常隆化工20%股权定价不超过2.2亿元。前次大股东收购时常隆化工评估值10.53亿元，20%股权对应2.1亿元，考虑税费和融资费用，本次定价公允，符合大股东此前承诺，可以打消市场对常隆化工定价的担忧。
    3、职工安置费用导致1季度业绩亏损
    根据公告，常隆化工1季度净利润亏1.24亿元。根据我们了解，主要是支付常隆化工职工安置费。2012年常隆化工收入20.43亿元，今年1季度收入已经达到7.9亿元，预计收入和利润均保持较快增长。通过加强管理，常隆化工采购成本有望明显降低。
    4、前海成立子公司，迈出国际化步伐
    公司公告拟出资1.7亿元于深圳前海成立子公司深圳标正。值得注意的是公司成立子公司的目的“决定开拓投资国际市场、建立国际制剂品牌”。结合公司此前公告拟与马克西姆阿甘的战略合作，后者拥有遍布全球的成熟农药分销渠道，我们认为公司与后者的战略合作有望帮助公司开拓国际市场。根据权威机构Phillips McDougall统计，2012年全球植保市场规模472.55亿美元，接近3000亿元，是中国市场的7倍。若能够通过与马克西姆阿甘的战略合作进入国际市场，诺普信未来想象空间巨大，国际化前景值得期待。
    5、维持强烈推荐评级
    公司战略调整，制剂业务收入利润快速回升。收购常隆化工，公司将进入原药行业，实现协同发展，具有重大战略意义。土地流转和农药监管趋严推动农药制剂行业集中度提升，与国际巨头战略合作有望加速公司未来增长，提升公司估值。暂不考虑收购增厚，维持公司2013-2015年EPS分别为0.36元、0.50元、0.65元，目前股价相应2013年动态PE23.6倍，收购有望大幅增厚明年业绩，维持“强烈推荐-A”投资评级。