报告目的：
    公司公告收购上海远景51%股权，作价5253 万元，同时承诺的2013年-2015 年的扣非后净利润分别为 602.83 万元， 783.68 万元，1,018.78 万元，我们对相关信息进行点评。
    主要观点：
    收购方案增厚公司业绩,提升公司业绩增速
    东土科技收购上海远景数据51%股价，作价5253 万元，按照2013年602.83 万元的业绩承诺，和2013 年上半年净资产1279.97 万元，收购PE 为17 倍，PB 为8 倍。目前公司2013 年的PE 为37 倍,PB 为3.4 倍。收购本身增厚公司业绩，我们把2013 年的EPS 由0.66 元，调整为0.73 元，PE 为33.6 倍，具有较大的估值优势。
    有利于公司战略调整，双方业务形成合力
    2013 年公司开始战略调整，针对产品结构与市场进行优化调整，加大了电网、新能源、轨道交通、军工市场和海外市场的开发力度。从业务的协同性看，上海远景是国内领先的电力系统智能化通讯设备和时间同步系统产品制造商，上海远景的主营业务能够使东土科技进一步拓展产业上下游，与现有业务形成合力，推动公司业务发展。同时9 月28 日，公司面临着小非首轮解禁，解禁上市流通总股本2524.29万股，占解禁后流通股本的54%，面临一定的压力。我们预计2013-2015 年净利润分别为0.73 元，0.97 元和1.26 元，维持谨慎推荐评级。
    投资建议：未来六个月内，评级为“谨慎增持”。