>> 国信证券-东土科技(300353)2012年报及2013一季报点评:稳健增长的工业以太网龙头-130419
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2013/4/19 |
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| 评级: |
谨慎推荐 |
作者: |
王念春 |
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收入增31.39%,净利增18.42%,10 转6 派2 元,Q1 增109.33% 2012 年全年实现营业总收入1.64 亿元,同比增长31.39%;实现归属母 公司股东净利润4480.8 万元,同比增长18.42%;扣非后净利润为4186.3 万元,同比增长32.53%。基本EPS 为1.03 元,全面摊薄后EPS 为0.84 元,加权平均ROE 为23.87%。2012 年度利润分配预案为每10 股派发现金2 元,同时进行资本公积金转增股本,每10 股转增6 股。公司同时公告2013 年一季度因2012 年同期基数较低缘故(5.6 万元)同比增长109.33%。 收入及利润季节性比较明显,全年利润率保持稳定。 公司13Q1 增长11.31%,净利增长109.33%,主要由于Q1 占全年的基数太低, 不足以趋势外推。公司产品主要应用于建设工程工业自动化项目,一般采用招投标方式,年初下达投资计划、组织招标到项目实施的周期较长,因此大规模采购一般集中于下半年甚至年底。从公司报表来看,这一现象非常明显,公司12 年下半年收入占全年收入的60.13%,净利润占全年74.6%,其中第四季度净利润占全年近43%。另外从公司利润率来看,公司主要产品工业以太网交换机的毛利维持在66%左右,而数据光端机和光纤收发器毛利率分别下降29.79 和7.85 个百分点,但因为后两者收入占比不大,所以整体利润率保持稳定。
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