事件：
    近期我们对公司进行了跟踪，公司主楼装修已经完成，零售主业拐点明显，医药业务继续保持良好的增长势头，盐城房地产项目开始出售，河西300 亩土地进入开发阶段。公司13 年上半年实现营业收入15.25 亿元，同比增长7.32%，归母净利润7184 万元，同比下滑47%，扣非后归母净利润同比增长46.8%，每股收益0.2 元，超市场预期。
    评论：
    1、主楼装修完成，业绩有望迎来拐点，上半年扣非后净利同比增46.8%当前公司主楼装修已经基本完成，品牌结构调整及主楼租赁均呈现向好趋势。上半年公司品牌调整率达到11.5%，增加了年轻时尚品牌的占比，有效提高了公司综合毛利率水平（上半年综合毛利率为23.5%，较去年同期上升1.4 个百分点）。
    而且主楼租赁面积稳步增加，上半年出租率达到76.8%，下半年有望继续提升。
    尤其是8 楼餐饮中心开业后，引进外婆家、厨娘、避风塘等知名餐饮品牌，极大地拉动了客流的增长。
    12 年公司对芜湖新百进行了并表，产生了8680 万元的非经常性收益。使得去年业绩基数较高，导致13 年上半年业绩下滑，扣除非经常性损益后，上半年净利润同比增长47%。远高于行业平均水平，主要是因为公司毛利率大幅提升及主楼租赁收入增加导致。
    2、生物制药业务优良，并保持高速增长
    公司全资拥有南京新百药业有限公司，进军生物制药领域，这块业务业绩优良，上半年贡献净利润1820 万元，较去年同期增长73.8%。预计医药业务下半年增速会有所放缓，但全年依然能保持40%左右的增速，贡献2000 多万的净利润。
    目前该块业务整体规模尚小，但每年30-40%业绩增速依然能够推动公司业绩增长。
    3、盐城地产项目即将结算，河西土地进入开发期
    盐城地产项目（近130 亩土地）第二期已经开始预售（盐城龙泊湾项目二期于5月11 日正式开盘，截止6 月30 日，已实现销售87 套，占二期已开盘房源的61%），这部分收入将会在今年底或明年结算，影响公司业绩。另外南京河西300 亩土地即将开发，我们预计今年10-11 月该项目一期即将动工，预计整个项目将为公司贡献20-30 亿元的净利润，成为公司股价的催化剂。公司在做好主业的背景下，通过发展医药及地产业