新方案有助于尽快获得监管部门批准，预计年内完成募资。新方案中定增价格为11.17 元，与2013 年6 月末的每股净资产基本持平，高于定价基准日前20 个交易日公司股票交易均价的90%（即9.63元/股），也较原方案中10.3元的定增价格有明显提升。我们认为定增价格的提升以及募资规模的下调均有利于新方案尽快获得监管部门批准。定增完成后，中国平安的总持股比例将从52.3%上升至58.9%。
    募资完成后将提升资本水平约1.2%，满足分步达标的监管要求。13年6月末，平安银行的资本充足率为8.78%，核心资本充足率为7.29%，与其他上市银行相比处于较低水平。我们预计本次募资有望在年内完成，预计定增募资完成后，公司资本水平将提升约1.2%，因此年底公司的资本充足率将达到10.2%，核心资本充足率提升至8.4%，满足新资本管理办法中对分步达标的当年监管要求。
    资本水平提升有利于各项战略业务持续快速推进。公司战略转型清晰，整合后业务经营全面改善，业绩增长提速。资本补充完成后，公司将突破当前的资本约束，继续快速推进各项战略业务，通过整合集团资源，大力推进零售业务、小微金融、综合金融等业务，我们强烈看好公司未来的增长前景。未来预计公司将主要通过利润留存和其他资本创新工具来补充业务发展所需的资本。
    维持“强烈推荐-A”。预计公司2013-15年净利润分别为154亿、191 亿、242亿元，增长15%、24%、27%。考虑定增后，13 年EPS 为1.62 元，对应PE 6.8 倍，PB 0.9 倍，维持“强烈推荐-A”。需注意公司不良资产增长超预期的风险。