简评
    座位客车同比大幅下滑是主要原因 去年8月，公司销售大中客4876辆，其中座位3108辆。去年同期座位客车销量较高的一个原因是GB7258-2012《机动车运行安全技术条件》将于2012年9月1号实施，致部分提前购车，使得公司2012年6、7、8月份的大中型座位客车均维持在3000量左右。我们估计公司2013M8销售大中型座位客车1800辆左右，同比有40%左右的下滑。 
    公交和校车同比应无大变化 去年8月，公司销售大中型公交、校车分别为797、942台，两种车型2013M8销量同比应该维持在比较稳定的水平。公交、校车销量几乎都是政府采购，在新的公交、校车支持政策出台以前，其车型销量也会延续正常水平。 9
    月销量同比将会转正 公司2012M9共销售大中客3351辆，其中座位、校车、公交分别为1944、389、988辆，基数较低。我们预计公司2013M9销售大中型客车3400辆左右，同比将有小幅反弹。 盈利预测与投资建议 公交客车新的补贴政策尚不明朗，校车和出口也将和去年持平，公司下半年客车销量同比会表现出一定的下滑。我们预测公司13/14/15年EPS预测为1.34/1.50/1.62元，6个月目标价20.0元，维持"增持"评级。