投资建议：
    预计公司13-15年EPS分别为0.45元、0.57元和0.72元，对应PE分别为26X、21X和16X。我们长期看好公司优异的管理能力、供应链整合能力以及短时间难以模仿的差异化生鲜经营模式。维持公司“推荐”评级。
    要点：
    上半年净利润实现高增长，业绩符合市场预期。2013 年上半年公司实现营业收入144.13 亿元，同比增长23.06%，实现归属上市公司股东的净利润3.89 亿元，同比增长102.37%，EPS 为0.25 元，扣非后归属于母公司净利润3.40 亿元，同比增长98.26%，业绩基本符合预期。分拆数据，2季度实现营业收入68.04 亿元，同比增长23.97%,实现净利润1.13 亿元,同比增长52.92%。
    营收快速增长主要受益于较好的同店增长（两年期可比门店同比增长约3.84%）和外延扩张下新开门店的拉动。报告期内，公司新开13 家门店，关店3 家，我们预计公司2013 年新开门店数保持在40 家左右；新签约门店20 家，总签约门店数达121 家，主要集中在新区和次新区，充足的门店储备将有力支撑公司未来高速扩张。从开店的分布来看，网点铺设主要集中次新区和新区，北京和苏皖共开店5 家，其余新区合计开店6家。
    分区域来看，福建和重庆分别实现营收47.63 亿元和50.93 亿元，同比增长9.02%和22.07%。北京和苏皖地区收入同比增长达到了34.62%和47.82%，而河南大区收入递增尤为明显，增长率为106.42%。由于公司之前激进的扩张战略，造成培育压力集中体现，随后公司调整扩张节奏，加强精细化管理，减少无效促销。上半年次新区、新区经营状况逐渐好转，安徽实现毛利额13,516.04 万元，河南较12 年底大幅减亏约3000万元，而辽宁和江苏也有不同程度的经营改善。考虑到下半年展店速度加快和基数效应减弱，全年业绩增速将有所回归。