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>> 宏源证券-永辉超市(601933)二季度增速回落,同店增长略弱-130829
上传日期:   2013/9/2 大小:   491KB
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评级:   增持 作者:   陈炫如
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报告摘要:
    中报摘要。13 年上半年实现营业收入144.13 亿元,同比增长23.60%;实现归属于上市公司股东的净利润3.89 亿元,同比增长102.37%。
    上半年同店增速弱于2012 年同期。13 年上半年公司整体同店增速为3.84%,弱于去年同期10.24%和去年全年的6.50%。分门店类型看,13年上半年大卖场、卖场、社区店、BRAVO 精致超市同店增长分别为4.17%、3.96%、0.28%、26.08%;均低于去年同期7.82%、11.23%、6.64%、76.15% 的水平,主要受到行业整体景气度下降的影响以及通胀持续保持较低水平所致。虽然同店增速弱于12 年同期水平,但横向比较来看,公司在全国超市企业中同店增速仍然属于较快水平,显示其经营能力较强。
    门店扩张方面较为谨慎,上半年新开13 家门店。公司上半年新开13 家门店,关店3 家(大区白马店、澳门店及中平店3 家社区超市,关店面积共计4,595 平方米),新签约门店20 家;已开业/签约门店扩展至全国17 省市(其中在深圳、杭州两市首开新店,并新签约上海宝山区项目),已开业门店经营面积224.79 万平方米。区域分布看,2 季度开店较为平均,福建、重庆、贵州、四川、北京、河南、辽宁、河北均新开门店。
    新区多数减亏,辽宁尚无好转。新进入地区12 年上半年和13 年上半年亏损额分别为:河南(-2,785,-719)、江苏(-1,675,-967)、辽宁(-2,613,-2780),除辽宁没有减亏外,河南、江苏均有明显减亏迹象,新区能否实现快速减亏仍然是未来跟踪的重要因素。
    
 
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