1．事件 大秦铁路公布2013年中报，上半年营业收入同比增加9.29%至243亿元，归属于上市公司股东的净利润同比增
    加6.84%至64.8亿元，基本每股收益为0.44元。 2．我们的分析与判断 2.1.大秦线运量逆势增长 早在2013年2月，前铁道部就提出了大秦线运输组织的优化方案，并安排2013年增运2411万吨。2013年上半年，大秦线完成煤炭运量2.2亿吨，同比增长2.2%；而同期的全国铁路煤炭运量同比下滑5%至8.3亿吨。大秦线运量的逆势增长再次凸显其煤运大通道的核心优势，铁路总公司可望继续支持其战略地位。 2.2.下半年运量有望继续反弹 2013年7月，全国铁路煤炭运量实现了连续14个月以来的首次正增长。大秦线、侯月线当月煤炭运量则同比增加12%、8.5%。我们预计，随着宏观经济逐步企稳，下半年的铁路煤炭运量可能反弹。大秦线有望完成4.5亿吨的全年运量目标。 2.3.货运提价预期较强 上周发布的"关于改革铁路投融资体制加快推进铁路建设的意见"可能加快铁路货运价格市场化的进程。假设铁路/公路运费调整到1：3，则铁路货运均价将提高20%以上。如果大秦线从2014年起纳入普通铁路货运的提价轨道，那么提价10%将增厚公司盈利约25%。 3．投资建议：推荐 在铁路总公司的支持下，公司完成全年运量指标的可能性较大，因此我们维持2013-2015年EPS预测不变：0.90/0.95/1.00元，对应PE为7.6/7.2/6.8倍。考虑到铁路货运提价的潜在红利，以及公司较高的分红收益率，我们维持对大秦铁路的"推荐"评级。 4．风险提示 铁路货运提价节奏偏慢；铁路煤运需求持续低迷。