公司上半年业绩显著低于市场一致预期和我们的估计。虽然公司收入同比增长31.17%至人民币879.7 亿元，但公司净利同比下降51.85%至人民币12.4 亿元。  公司生产保持稳定，维持产量假设不变。
    公司2013 年上半年的生产保持稳定，我们预计公司能够完成年度的产量目标。  维持铜价假设不变，但下调金价假设。全球铜市场预计将从短期转向轻微过剩，我们预计铜价2013 年将会小幅下跌，预计全年均价在人民币55,000 元/吨。  下调公司目标价至14.34 港元，维持"中性"评级。