报告摘要：
    上半年浦东机场受禽流感疫情及经济下行压力影响，航班量增长有所放慢，1-6 月共实现飞机起降17.91 万架次，旅客吞吐量2,269.34万人次，同比分别增长1.14%和3.61%，货邮吞吐量138.82 万吨，比
    去年同期下降2.92%，略低于预期。
    公司实现营业收入24.71 亿元，营业利润11.97 亿元，归属于母公司所有者的净利润8.93 亿元，同比分别增长8.68%、19.98%和18.29%，每股收益0.46 元。
    公司航空及相关收入同比增长19.9%，主要是内外航收费并轨政策实施的推动；场地设备租赁收入及商业餐饮租赁收入分别增长9.06%、7.83%；广告收入下降5.35%。总体上营业收入增长来自内外航收费并轨政策及非航业务收入增长的贡献。
    公司营业成本下降2.49%，下降原因为地面服务公司合资后不再计入成本；财务费用大幅下降79.79%，原因为公司利息收入增加。公司来自航油公司的投资收益为1.13 亿元，来自德高动量的投资收益为1.41 亿元，投资收益合计2.49 亿元，同比下降8.78%。
    根据上海自贸区总体方案，浦东机场综合保税区纳入试验区范围，这将有效推动浦东机场的业务发展，拓展未来发展空间；上海未来建成迪斯尼乐园，也将对浦东机场业务量增长构成正面预期。
    我们提升公司业绩预测为2013-2015 年每股收益分别为0.99 元、1.14 元、1.28 元，对应PE 分别为16 倍、15 倍、12 倍。维持谨慎推荐的投资评级。
    风险提示：业务量增长低于预期、整体上市方案低于预期等。