自 贸区方案有望引领公司业绩增长
    自贸区内符合条件企业所得税或降至15%
    8月22日，中国国务院正式批准设立上海自由贸易试验区，试验区范围涵盖上海外高桥保税区、外高桥保税物流园区、洋山保税港区和上海浦东机场综合保税区等4个海关特殊监管区域，总面积为28.78平方公里。根据媒体报道，自贸区内符合条件企业将按15%征收所得税；上海机场注册地在浦东新区，若能够认定为自贸区内企业并且符合条件，按2012年业绩测算，公司业绩有望因所得税优惠而提升10%（不考虑少数股东权益影响）。
    浦东机场发展国际中转货运业务有望获得政府支持
    1）浦东机场为自贸区内唯一航空港，而之前上海市就希望将其打造成亚太航空枢纽港，我们预计，浦东机场有望在国际中转货运业务方面获得政府支持；2012年浦东机场国际货运量260万吨，若能达到香港机场400万吨，我们测算，公司利润总额或提升约5%。2）集团目前拥有浦东货站51%股权，其2012年净利润3.8亿元，若能注入上市公司，我们估算能增加净利润12%。
    3季度展望： 3季度主业利润同比增长约20%
    我们预计：（1）收费并轨有望令3季度主业利润同比增长逾20%；（2）地服公司剥离造成员工成本大幅下降有望令3季度营业成本同比基本持平或缓慢增长；（3）3季度德高动量投资收益有望超过20%增长，能够有效弥补航油价格下降对投资收益的拖累；（4）预计2013-14年无重大资本开支。
    估值：维持“买入”评级，目标价15.5元，静待细则出台我们维持盈利预测，基于瑞银VCAM工具进行现金流贴现绝对估值，WACC7.4%，得出目标价15.5元。若自贸区方案细则正式出台，我们可能重新审视盈利预测。