核心观点：
    国务院近期原则批准上海自贸区总体方案，上海机场在客货运、空港经济转型和商业价值提升方面将长期受益
    我们认为自贸区建设有助于上海机场国际物流、加工仓储和转口贸易的发展；客货运量增又促进航空性业务持续增长；同时提升枢纽商业价值，非航性收入有望步入高增长通道。
    首尔仁川机场自贸区案例分析
    仁川机场自贸区航空网络发达、客货运增长稳定，向航空城转型。主要依赖于税收和土地优惠政策吸引企业入驻，发达的信息平台极大提高清关效率。自贸区巩固仁川机场在东北亚乃至全球货物枢纽的地位。
    迪拜机场自贸区案例分析
    迪拜机场自贸区赋予企业百分之百自由经营权、免税和全球一流的软硬件服务设施，其机场自贸区距离港口非常近，海空联运可以实现无缝衔接。自贸区促进迪拜机场乃至中东航空货运的发展，造就世界级购物天堂。
    案例分析总体结论
    我们认为政策优惠、自贸区基础设施以及公共服务水平是决定上海机场自贸区发展前景的最基本三要素。海空联运可以进一步提升自贸区繁荣，应加强上海机场与上海港的合作。重视信息技术在服务环节中的作用。
    风险提示
    自贸区政策细则出台低于预期；央地存在分歧；政策优惠不足等