7月旅客量同比增速回升，8月有望持续
    7月数据回顾：国内旅客量同比增速由负转正，国际略有加速，货运低迷7月飞机起降同比增长1.9%，其中，国内航线在经历连续3个月负增长后转为正增长（0.5%），但增速依然较弱；旅客量同比增长3.7%，其中，国内航线自4月来首次正增长（0.3%），国际航线同比增长9.2%，有加速增长趋势，我们预计，外航旅客量增速好于内航外线。货邮量同比下降3.8%，其中国际货同比下降3.3%，我们预计，外航货同比降幅更大，货运业务依然低迷。
    8月数据展望：旅客量同比增速有望快于7月
    7月，由于受到天气及军演等影响，行业旅客量同比增速并不理想；步入8月，在天气回归正常及流量控制减少情况下，我们预计，航空行业国内RPK有望同比增长超过15%，国际将接近20%；基于此，我们预计，上海机场8月旅客量同比增速有望较7月加快。
    2-3季度展望：2-3季度主业利润同比增长约20%
    我们预计：（1）收费并轨有望令2-3季度主业利润同比增长逾20%；（2）地服公司剥离造成员工成本大幅下降有望令2-3季度营业成本同比基本持平或缓慢增长；（3）2-3季度德高动量投资收益有望超过20%增长，能够有效弥补航油价格下降对投资收益的拖累；（4）2013-14年无重大资本开支；（5）相对较高的分红比率。