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>> 中投证券-复星医药(600196)中期业绩超出预期,医药核心业务进一步增强-130827
上传日期:   2013/8/28 大小:   257KB
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评级:   推荐 作者:   江琦,周锐
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     收入增速加快,扣非后净利快速增长,医药工业板块增长越来越有亮点:实现收入45 亿,增29.03%;营业利润14 亿,同比增44.85%;利润总额14.5 亿,增46.99%;归母公司净利10.5 亿,增50.07%。扣非后净利4.98 亿,增24.11%。
    其中工业快速增长39.4%,投资收益增26%。
    医药主业增速加快,医药工业资产越来越优质的趋势明显:
    药品制造与研发快速增长:收入30.6 亿,同比增39.42%,分布业绩5.25 亿,同比增45.05%,其中心血管领域产品增长30.72%、中枢神经领域产品增长67.29%(新合并增加富马酸喹硫平,同口径增长22.2%)、血液系统产品增长25.56%、新陈代谢及消化道产品增长16.23%、抗感染领域增长22.58%。;药品分销与零售稳定,国控快速增长:收入7.1 亿,同比增2.23%;国药控股:收入800 亿元,增20.3%;净利11.52 亿,增20.11%,继续实现快速增长;医疗服务持续布局:收入1.6 亿,济民、广济、钟吾医院开放床位超过1300 张。
    医疗器械与诊断,通过收购进一步扩大:收入4.3 亿,同比增53.7%;其中剔除并表因素,制造收入3.57 亿,同比增27.03%。
    费用率下降、现金流好转:经营活动产生现金流净额3.11 亿,同比增长35%,有所改善。三项费用率均有所下降,共下降3.07 个百分点。
    
 
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