我们的观点： 
    优质资源众多，基药品种增加：公司旗下优秀品种资源众多，目前拥有注册产品560个，其中独家生产品种101个，中药保护品种11个，在本次新版国家基本药物目录中，公司有60个品种入选，涵盖113个品规，其中包括速效救心丸、乌鸡白凤片、清咽滴丸、京万红软膏、癃清片等多个独家品种；我们认为，公司作为天津医药集团旗下中药整合平台，拥有较多优质品种资源，预计随着各省新基药招标工作启动，基药品种的放量将会是推动公司未来业绩稳定增长的主要驱动因素，针对此次新进入独家品种的市场推广，公司认为癃清片较为适合在医院终端，随着公司医院营销团队的建设，未来收入增长将会加快，而清咽滴丸采取总代理制，合同条款为每年增长不低于20%，目前来看代理商完成合同条款增长目标的难度不大，预计公司短期内经营权回收的可能性较小。 大品种战略奏效，速效降价无险：公司在拥有众多优质品种资源的基础上，通过品种筛选重点实施大品种战略，今年上半年公司25个重点大品种累计实现销售收入10.59亿元，同比增长11.63%，其中，通脉养心丸、舒脑欣滴丸、紫龙金片、癃清片、胃肠安等10余个大品种的销售规模较去年同期增长20%以上；我们认为，在其大品种战略的持续推动下，二线品种增速明显加快，12年公司就拥有4个过亿和5个过千万品种，随着跨过盈亏平衡点的品种数量增加，公司盈利能力以及核心竞争力有望得到持续的提升；针对市场上较为关心的基药独家品种降价问题，我们也同公司进行沟通交流，管理层认为当前核心品种速效救心丸的定价相对市场同类品种明显偏低，而且现有生产部分品种如藿香正气水等明显存在价格倒挂现象，价格主管部门应该从企业整体角度对独家品种进行考量，预计核心品种速效未来降价的可能性不大。