事件概述： 
    公司公布2013年半年报。上半年，公司实现营业总收入324,871.52万元，比上年同期增长18.12%；实现归属于上市公司股东的净利润22,871.03万元，比上年同期增长20.23%；基本每股收益0.33元。
    事件分析： 
    主营业务全线增长，毛利率保持稳定。上半年，国内光纤光缆产品市场需求保持增长，电力产品的特种导线应用范围进一步扩大，公司主要产品收入均有一定幅度增长，其中电缆特别是海缆产品继在国际市场取得重大突破后，被国家电网、南方电网重大项目应用，市场订单量提升较快，因此上半年增幅达到177.43%。与此同时，公司综合毛利率小幅上升0.45个百分点，基本保持稳定，这主要得益于：1、光纤、光缆业务随着光纤预制棒产能的释放毛利率有所提高；2、电缆业务调整了产品结构及主力市场方向，经营大幅改善，毛利率由负转正并大幅提升。目前，公司正进行技术改造，拟将光纤预制棒年产能由400吨提升至600吨，预计未来光纤、光缆业务的毛利水平将进一步提高。 
    费用率略有上升，营外收入增加。公司上半年销售费用、管理费用和财务费用分别增长14.71%、22.32%和35.33%，除销售费用外均高于营收增速，其中财务费用由于汇兑损失大幅增加（去年同期表现为汇兑收益）和公司借款总额上升造成利息支出增加上涨最快。不过上半年公司总体期间费用率达到11.59%，同比上升0.22个百分点，低于毛利改善幅度；同时由于政府补贴增加，营业外收入同比增加近600万元；加之少数股东损益较上年同期有所下降，因此，公司上半年净利润增速略高于营收增速，达到20.23%。
    盈利预测及风险揭示 
    投资策略及盈利预测：上半年光纤、光缆集采价格下降幅度不大，随着国家“宽带中国”战略的实施和公司光纤预制棒产能的提升，未来公司光纤、光缆业务有望在收入和利润方面实现高于上半年的较快增长。此外，公司本月中标国家电网1.7亿元之流电缆，电缆业务有望继续实现较快增长，公司全年业绩增长确定性较高，我们给予其“增持”的投资评级，预测2013~2014年EPS分别为 0.79和0.98元。 
    风险提示：运营商宽带投资不达预期，光纤集采价格大幅下降