2013 年上半年公司实现营业收入5993 万元，同比增长1%；实现归属于母公司所有者的净利润1425 万元，同比下降17%；实现每股收益0.07 元，基本符合预期。
    公司上半年业绩下滑主要是源于费用的增加和政府补贴的下降：（1）销售费用同比增加49%，在收入持平的情况下，销售费用大幅增加，这也说明了公司在产能扩张的背景下，想要开拓新的客户并不容易；（2）营业外收入下降343 万元（下滑81%），主要是源于政府补贴减少。
    公司产能释放遭遇市场开拓的难题。以扩充原产能的复合超硬材料高技术产业化项目为例，公司产能便扩张了283%。但公司产能释放的过程并不顺利，2012 年公司销量仅增长5%，今年国内订单情况仍不理想，石油用复合片和刀具复合片订单基本持平，而矿山用复合片和拉丝模坯订单出现下滑，这也显示了在进口替代过程中的波折，想要突破技术壁垒和市场开拓的瓶颈、开拓新的客户并不容易。
    公司未来较为明确的增长点包括：（1）公司收购的华源超硬材料工具公司，华源2013-2015 年的利润总额承诺为1804、2165、2598 万元；（2）聚晶金刚石复合片潜孔钻头项目，公司上半年给三家矿山试用的潜孔钻头效果良好，预计下半年公司将实现订单的突破；（3）海外市场，公司海外市场的拓展较为顺利，今年海外石油片订单增长30%。
    投资建议：预计公司2013 年-2015 年的EPS 分别为0.2、0.27、0.36 元，对应PE 为32、24、17 倍；维持“中性-A” 的投资评级，目标价为8 元。
    风险提示：市场开拓不利