投资建议：
    预计公司2013-2015 年每股收益为0.15、0.2、0.24 元，对应动态PE 为42X、30X、25X。考虑到聚晶复合片长期景气向上，公司客户认证不断取得突破，我们维持“推荐”评级。
    要点：
    营业外收入大幅减少使得净利润下滑。公司发布业绩快报，预计2013年1-6月归属上市公司净利润同比下滑10%-25%，实现净利润1,289 万元—1,547万元。净利润下滑的主要原因是公司收到的政府补贴同比减少80%以上（2012年上半年营业外收入424万）。
    收入和营业利润同比增长。2013 年1-6 月，公司营业收入和营业利润同比增长0%-10%，产品综合毛利率将较一季度（40.06%）略有上升。主业增长符合我们预期。
    公司所处的聚晶复合片是金刚石产业链最具投资价值的环节上游（金刚石单晶）扩产有序进行，价格下行趋势确立。中国单晶金刚石在2001 年至2011 年产量高速增长，复合增长率为21.3%。根据各大厂商的扩产计划来看，未来三年供给仍将维持10-20%的增长。
    供给的增加及合成单晶用原材料（石墨、触媒）价格的下降和生产工艺的改进，使得单晶价格在中长期内将处于下降通道（今年价格较去年下降10%-15%）。
    需求空间广阔，天然气开采带来大市场。我国天然气紧缺，预计2015年我国天然气的需求缺口将由2012 年400 亿立方米扩大至750 亿立方米，2020 年缺口将达到900 亿立方。我国气田开采环境恶劣，PDC钻头将继续取代硬质合金钻头。预计到2015 年国内仅石油天然气开采聚晶复合片市场规模为8.9 亿。
    进入壁垒高，进口替代空间大。聚晶复合片业务壁垒主要是技术壁垒和认证壁垒。石油地质钻头用PCD 复合片近70%为美国合成、DI公司、元素六公司所垄断，国内企业合计仅占3%。