事件
    8 月23 日晚，江南化工发布2013 年半年报，当期实现营业收入8.01 亿元，同比增长0.56%，归属上市公司股东净利润1.20亿元，同比增长13.84%，基本每股收益0.30 元。其中二季度单季归属上市公司股东净利润0.99 亿元，同比增长17.52%，环比增长367.79%，预计2013 年1～9 月归属上市公司股东的净利润变化幅度0～30%。
    简评
    爆破业务快速增长，行业低迷整体收入微增
    今年上半年，受国内大的经济背景和民爆行业安全形势的影响，民爆行业总体形势低迷。全行业上半年累计营业收入同比下降4.4%。受此影响，公司炸药业务同比也有所下滑，同比下降5.44%，但是在公司爆破业务的快速发展下，爆破工程收入同比增长86.84%，民用起爆器材收入同比增长604.11%，从而实现整体收入微增。
    原材料价格下行毛利率稳升，净利润同步改善
    在主要原材料硝酸铵价格持续低位运行的情况下，公司炸药产品毛利率大幅改善。今年上半年硝酸铵平均价格约为1781 元/吨，较上年同期下降约23.17%，8 月以来，硝酸铵价格已跌至1650元/吨，为近年来最低。受此影响，今年上半年公司炸药产品毛利率达51.57%，同比增加7.1 个百分点，创近年来新高。由于炸药产品贡献整个公司96%的利润，因此，炸药产品毛利率的大幅提升带动公司净利润的同步改善，同比增长13.84%。
    爆破服务更进一步，重大合同增厚两年业绩
    公司具有工业炸药许可产能26.95 万吨，是国内规模第二大的民爆器材生产企业。公司一直致力于由炸药生产企业向爆破一体化服务企业的转型，今年上半年，公司控股子公司天河爆破和库车鑫发成功签订总金额为10 亿元的爆破工程服务合同，为库车鑫发伯勒博克孜矿区提供穿孔、爆破等配套工程服务，合同期两年。该合同的签订使得公司向爆破工程服务领域拓展又更进一步。公司控股新疆天河84.27%股权，新疆天河控股天河爆破51%股权。按该合同年均金额5 亿元，净利润率10%来计算，年均可增厚EPS0.05 元。