投资要点
事件：
    云南白药公布2013 年半年报：2013 年上半年公司实现销售收入73.11 亿元，同比增长19.05%；实现归属于母公司的净利润为9.37 亿元，同比增长30.11%；扣非后归属于母公司的净利润为9.11 亿、同比增长28.38%、EPS 为1.35 元。
点评：
   2013 年上半年公司销售收入同比增长19.05%。2013 年上半年公司实现销售收入73.11 亿元，同比增速为19.05%（考虑2013 年1 月公司完成了“云南省药物研究所”的收购并合并报表、公司已经相应的对2012 年上半年的收入进行追溯调整）。各块业务的收入概况为：1）、医药商业实现销售收入41.57 亿，同比增长13.28%；医药工业实现销售收入31.39 亿，同比增长27.81%。2）、工业从事业部口径来看：药品事业部（包含透皮部）实现销售收入19.35 亿，同比增长28.22%；健康事业部实现销售收入10.45亿，同比增长38.71%；新成立的中药资源事业部实现销售收入1.27 亿、同比增长25.02%（2013 年公司将之前原生药材事业部、文山公司、丽江公司、中药资源公司、优质种源公司组成了中药资源事业部；其中文山及丽江公司仅将其自营部分并入该事业部、普药部分仍然归属于药品事业部；该事业部主要定位为原材料种植及加工）；海外事业部实现销售收入2463 万、同比下降37%。3）、药品事业部中、我们预计“中央产品”仍然维持15%左右的平稳增速，其中“普药”增速约为20% 、“云南白药气雾剂”增速约为15%（普药及气雾剂增速分别较2012 年的增速回落、据悉主要受行业上半年增速回落的拖累、对于其未来的增长趋势判断需要进一步观察下半年的情况）、“云南白药膏”在销售管理正式并入药品事业部后的第二年，收入增速预计达到50%、在2012 年全年10-15%的增速基础上迅速恢复。4）、健康事业部取得38.71%的高增长、我们推测“传统云南白药牙膏”增速超过30%、“金口健牙膏”增长翻番，2013 年上半年公司推出的“益优清新”系列在“传统云南白药牙膏”及“金口健牙膏基础”上分别增加了平衡口腔菌群的功能、其单独的规模超过5000 万。