>> 联讯证券-云南白药(000538)半年报点评:药品业务稳步增长,健康产业快速推进-130822
| 上传日期: |
2013/8/23 |
大小: |
508KB |
| 格式: |
pdf |
来源: |
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| 评级: |
增持 |
作者: |
罗柏言 |
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事件: 2013年1-6月,公司实现营业收入73.11亿元,同比增长19.05%;营业成本51.03亿元,同比增长17.57%;实际归属于母公司的净利润9.37亿元,同比增长28.38%;归属母公司所有者净资产76.46亿元,同比增长7.37%;基本每股收益1.35元。同时公司预计2013年前三季度归属母公司净利润同比增长48.71%-63.85%。 点评: 1、药品事业部稳步发展,健康事业部快速前进。遵循"新白药、大健康"战略,公司在"研发创新、制造能力、管理效率、资源聚合"为一体的综合服务平台基础上形成了从销售到生产再到研发的倒逼式的变革路径,基本形成云南白药的大健康全产业链。2013上半年各主要产品事业部营收增长良好,药品事业部(含透皮部)营业收入19.35亿元,同比增长28.22%,作为公司成长和发展的基石,为利润的实现提供了保障,预计未来仍将保持稳定增长。受益于牙膏产品的高速增长,今年上半年健康事业部收入10.45亿元,同比增长38.71%;随着减肥产品等"大健康"概念的产品相继推出,公司健康事业产品有望继续保持高速增长。 2、成立中药资源事业部,保障原料供给安全。由于三七等原料价格高企,医药工业毛利率同比下降1.46个百分点至61.43%,保障原材料供给成为公司面临的重要课题。公司将原生药材事业部、子公司文山公司、丽江公司、中药资源公司、优质种源公司共五家组成了中药资源事业部,充分利用云南白药在中药领域的行业地位和研发、市场、品牌优势,将原材料种植、加工纳入公司战略部署范畴,拓展新的业务增长点;以"云南省药物研究所"为核心整合内部资源形成了云南白药自上而下的研发体系;对采购流程进行全面优化,力求进一步完善采购平台以实现对上游原辅料成本的控制;上述调整使白药产业链上的每个环节,都有优势经营,改变单一经营制剂的局面,提高企业的经营抗风险能力。
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