投资要点：
    国内手机红外截止滤光片及组立件是上半年营收最大增长点。公司主营仍然是精密光学薄膜元器件，占主营收入的81%，营收整体增长6.6%。其中，数码相机市场：上半年数码相机受智能手机挤压导致市场有所萎缩、公司单反单电为代表的相机光学低通滤波器以及封装COVER 销售收入下降；智能手机市场：国外蓝玻璃业务相比去年第4 季度、表现平淡，国内手机红外截止滤光片及组立件订单大幅增加、成为主要的增长点。
    LED 蓝宝石衬底生产饱满、延续了去年营收和利润双增长态势。上半年公司抓住LED 行业景气较高、对PSS 需求大增的机会，及时扩充产能，提升了LED 产业相关产品的盈利能力。上半年蓝宝石LED 衬底及其他业务收入5318 万、同比增长142%，毛利率也大幅提升。
    基于微型投影的视频眼镜有望成为公司未来新型战略业务。公司通过子公司浙江晶景光电进入微投领域、从事DLP 和LCOS 技术研发。今年7 月份，Google 购买奇景光电（Himax）LCOS 芯片和模组子公司Himax Display6.3%的股权、并有一年内增持到14.8%的选择权；以提升奇景光电用于Google Glass 等头戴显示LCOS 芯片和模组的技术和产能。我们高度看好公司在视频眼镜配套光学零部件（如谷歌眼镜）领域的发展潜力、预计将成为未来业绩超预期最大来源。
    公司调整战略思路，积极布局光电产业。公司设立杭州办事处，充分利用中心城市优势，积极寻求产业链中的新机遇，企业发展的战略布局工作有序推进。我们长期看好公司在光电领域的布局和发展。
    预计 1-9 月净利润同比变动在-10%~+10%之间。公司预计1-9 月净利润在9200-11200 万之间、同比变动-10%~+10%，折合每股收益0.25-0.30 元。
    维持“强烈推荐”评级。暂不考虑视频眼镜和外延扩张，预测13-15 年每股收益0.48、0.68 和0.89 元，目前公司估值对应13 年46 倍、14 年32 倍PE，维持“强烈推荐”评级，暂不设定目标价，建议在合理位置积极配置。
    风险提示：视频眼镜没能进入谷歌供应链、日元汇率波动、战略调整进展较慢等