1．事件  中国玻纤发布了2013 年中期报告。报告显示，公司上半年实现营业收入25.76 亿元，较上年同期下降3.27%；归属于上市公司股东的净利润8135.72 万元，较上年同期下降19.88%；EPS 为0.0932 元。  2．我们的分析与判断  产品均价小幅下跌，营业成本同比下滑6.01%，管理费用同比增长2.82%。受国内外经济形势影响，玻纤行业增速进一步放缓， 公司产品均价有小幅下滑。2013年上半年，营业成本17.63亿元， 同比下滑6.01%；管理费用2.35亿元，较上年同期增长2.82%，源于2013年合并范围新增桐乡磊石、桐乡金石，导致职工薪酬、办公费相应增加。  
    受经济形势影响，公司窑炉冷修致使产能投放放缓。受上半年宏观经济形势的影响，整个玻纤行业处于低中速缓慢发展，冷修减少的产能较大。公司桐乡基地年产6万吨无碱玻纤池窑拉丝生产线已于2013年4月完工投产，成都基地年产6万吨中碱玻璃纤维池窑拉丝生产线、巨石集团成都有限公司包装材料车间等多条生产线处于冷修和改造状态。  国内营收比重上升，国外产能投放慢于预期。2013年上半年， 国际市场缓慢复苏，国内市场需求逐步提升。受此影响，国内营业收入较上年同期增长12.14%，国外同比下滑16.86%。国内营收占比由去年的44.88%提高到55.04%。目前巨石埃及年产8万吨玻璃纤维池窑拉丝生产线项目正在建设中，基建工程已基本完工，目前正在进行设备安装及调试。巨石美国年产10万吨无碱玻璃纤维池窑拉丝生产线处于前期准备阶段，尚未正式开工，进展略慢于预期。在国外需求不振，海外生产线仍处于建设中的背景下，我们预期国内需求仍将维持较高比重。