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>> 招商证券-冀中能源(000937)集团现金认购增发彰显信心,近期关注焦煤价格反弹-130821
上传日期:   2013/8/21 大小:   661KB
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评级:   强烈推荐 作者:   卢平,张顺
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 事项:
    大股东冀中集团以不低于7.75 元认购公司增发股票,40000 万股,募集资金不超过310000 万元,主要用来偿还债务和补充流动资金。  
    市场弱势下,体现大股东对公司未来发展的信心。有利于稳定公司股价预期, 维护证券市场稳定。  短期来看,将摊薄2013 年业绩。增发募集资金用途主要用来偿还债务,补充流动资金,以降低资产负债率,节约财务费用。简单测算,募集资金照5% 收益率,可节省财务费用=31
    4%=1.24 亿元,按照股本4 亿元摊薄,每股0.31,而预计公司2013 年EPS 为0.54 元,摊薄后收益为0.48,摊薄10.9%。  长期来看,在煤炭行业低谷下,现金流的改善将为未来行业内的资产并购提供了资金条件。过去三年及一季度期末资产负债率为50.57%、57.25%、54.56%及57.19%,募集资金到位后,资产负债率可降低为51.39%。  近期焦煤行业的回暖可进一步改善盈利。国际炼焦煤价格已反弹10%,下游钢价也反弹5%左右,公司焦煤已提价20-30 元/吨,后续随着下游钢铁行业补库存,炼焦煤价格有望继续反弹,预计累计反弹幅度在10%左右。  
 
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