投资要点：
     中报业绩符合预期，EPS 0.15 元。金岭矿业2013 年上半年实现收入6.7 亿元，同比增长1%，其中13Q2 实现收入4 亿元，同比下滑8%，环比13Q1 增长47%；上半年年实现归属母公司净利润0.9 亿元，同比降32%，其中13Q2 实现归属母公司净利润0.6 亿元，同比降32%，环比13Q1 增长164%；上半年公司加权平均净资产收益率3%，较上年同期下滑2 个百分点；2013 年上半年实现EPS0.15 元，其中13Q2 EPS 0.11 元，业绩逐季改善符合我们预期。报告期内公司净利润同比大幅下降，其原因主要是产品销售价格同比大幅下降所致，受其影响公司净利润与去年同期相比大幅下降。
    每股净资产（元） 4.86
    资产负债率% 15.01
    总股本/流通 A股(百万) 595/415流通B 股/H 股（百万） -/-一年内股价与大盘对比走势：
    相关研究
     上半年铁精粉销量同比增长15%，毛利率稳中有升。金岭矿业上半年铁矿石开采、铁精粉生产均完成既定目标，报告期内共生产铁精粉67 万吨，销售67
    万吨，销量较上年同期增长15%；上半年生产铜精粉金属量675 吨，销售629吨，同比增46%；上半年生产钴精粉金属量30 吨，销售27 吨，同比增27%，上半年球团产量5.83 万吨，销售0.24 万吨。公司上半年综合毛利率37%，较去年同期下滑两个百分点，主要为价格下滑所致；其中13Q2 综合毛利率为38%，较13Q1 上升三个百分点，主要原因为一季度检修成本高于二季度所致。
     矿价维持高位存在可能，看好公司后期业绩弹性。13Q2 国内铁精粉市场均价为822 元（合127 美元），较13Q1 的902 元（合142 美元）下滑10%，而13Q3至今铁矿石均价与13Q2 基本持平。由于前期钢价、矿价受经济回暖催化上涨，当前矿价已至140 美元/吨附近；由于当前钢价历史低位回升，而产量扩张受环保核查等因素存在一定限制，因此钢价上涨空间打开，我们认为随着旺季即将到来以及成本推动等因素，钢价将趋势上涨，矿价高位维持存在可能，看好公司后期业绩弹性。
     维持“增持”评级。我们维持公司13 年、14 年EPS 预测0.62、0.54 元，对应PE 16X、18X，维持“增持”评级。风险点：矿价高位回落。