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>> 东兴证券-北新建材(000786)2013年中报点评:成本优势推动,产能释放接力增长-130820
上传日期:   2013/8/21 大小:   457KB
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评级:   强烈推荐 作者:   赵军胜
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    归属于母公司所有者的净利润增长远超营业收入增速。利润增速大于营收的主要原因是公司综合和毛利率提升较大。2013 年上半年公司综合毛利率为28.68%,同比提高5.16 个百分点。毛利率提升的主要原因是公司原材料护面纸价格处于较低水平和燃料煤炭价格下降所致,预计下半年成本优势依然还会存在。
    期间费用率提升。2013 年上半年公司期间费用率为13.24%,同比提高1.73 个百分点。其中销售费用率为3.95%,同比提高0.78 个百分点;管理费用率为6.66%,同比提高0.84 个百分点;财务费用率为2.63%,同比提高0.11 个百分点。
    规模、品牌、技术、营销和治理优势体现。2013 年上半年公司石膏板产业规模达到16.5 亿平方米,居全球第一,国内市场占有率为49%,公司规模效应体现。作为国内石膏板龙头品牌优势突出,产品应用于地标性建筑,多次获得各种品牌殊荣。公司拥有国家级技术中心、博士后流动站、工程硕士站,拥有国家授权专利1007 件。营销网络密集,深入各大城市和发达地区的县级市等,同时加大渠道下沉力度。
    公司“五化+KPI”管理模式保证有效治理结构。
    
 
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