投资要点
    2013年中期业绩符合预期
    2013年中期公司实现营收、营业利润和归属于母公司净利润9.50、2.14和1.70亿元，同比分别增长0.57%、-4.32%和-4.90%，EPS为0.396元，公司中期业绩基本符合预期。
    公司2013年Q2单季实现营收5.19亿元，同比增长6.13%，而2013年Q1单季营收同比增幅为-5.27%，预示随着下游固定资产投资增速的回升，公司需求有逐季回暖的趋势。
    产品结构高端化，毛利率提升
    2013年中期公司高毛利产品螺杆机收入占比为73.17%，较2012年提升1.26个百分点，而低毛利的活塞机收入占比为10.64%，较2012年下降1.34个百分点。受益于产品结构高端化以及核心原材料价格的下降，公司2013年中期综合毛利率在28.55%，较2012年中期提升0.19个百分点。
    预收账款增加，订单良好
    2013年中期末公司预收账款为6569.82万元，同比和环比分别增长45.98%和22.13%，预收账款的增加预示公司在手订单良好，我们认为公司下半年业绩有保障。
    下半年期待螺杆膨胀机的放量
    螺杆膨胀机在余热发电市场应用空间广阔，年均需求在120亿元，属于高毛利率产品，开山螺杆膨胀机等熵效率在85%，高于行业平均50%的水平，热电转化效率高达8-13%，同样高于同类产品的5%水平。目前开山已获得国际客户的订单，同时国内市场开拓顺利，螺杆膨胀机将是公司未来业绩的核心增长点。
    盈利预测及估值
    预计公司2013、2014、2015年净利润在4.42、5.87和7.15亿元，EPS在1.03、1.37和1.67元，PE为37倍、28倍和23倍，“增持”评级。