事件：13/8/19 晚，中炬高新发布半年报，实现营业收入11.1 亿元，增长37.9%；归属母公司净利润为8652 万元，增长44%，对应EPS 0.11 元。
     投资评级与估值：公司调味品口碑好、定位准确，未来3 年有望保持稳健增长。预计13-15 年EPS 分别为0.22 元、0.31 元、0.43 元，增速分别为40.6%、40.8%、37.4%。调味品在成就美味上起着重要作用，目前销售单价及占消费支出的比重仍低，产品结构升级动力强。中炬高新是大品类酱油中的第二品牌，定位中高端，与海天形成差异化竞争，未来3 年收入有望保持20-30%增长，给予“增持”评级。
     关键假设点：假设调味品13-15 年收入增长26%、25%和22%，毛利率分别为30.4%、31%、32%；地产13-15 年实现收入1.6 亿元、2.5 亿元和3.0 亿元，毛利率为33%、33%、33%。