点评： 业绩符合预期，二季度增速保持平稳。公司二季度实现营业收入15.59 亿元，实现归属上市公司股东的净利润4813 万元，同比增速分别为11%和33%，与一季度增速基本持平。 净利率有所提升。公司上半年销售净利率达2.70%，较去年同期提升0.14 个百分点，较13 年一季度的2.24%提升0.46 个百分点。净利率提升的原因主要有两点：一是期间费用率较去年同期下降0.08 个百分点。其中，管理和财务费用率分别较去年同期下降了0.02 和0.07 个百分点，体现了公司成本控制能力的加强。二是营业外收支净额较去年同期增加了约295 万元，主要是报告期内公司收到了上海市现代服务业专项资金补助339 万元。 订单大幅增长，未来业绩可期。公司上半年新签订单45.26 亿元，同比增长43%，扭转了12 年新签订单下滑的趋势。其中工程总承包新签订单35.44 亿元，同比大增75%，主要原因是公司通过多样化的经营策略，加强市场跟踪力度，部分子公司工程总承包业务新签订单取得跨越式增长。上半年公司工程承包业务毛利率也较去年同期提升0.35 个百分点。我们认为，总承包订单的大幅增加，有望带来公司未来2 年收入增速的提升；同时，公司总承包订单中大项目和EPC 项目明显增加，如上半年与江苏王子制纸公司签订的项目金额已增加至10.5 亿，与光明乳业签订的EPC 项目合同金额已达5 亿。随着大项目和EPC 项目的增多，以及在建立统一采购平台，培养施工队伍等方面持续改进，公司工程承包业务毛利率仍有望提升。 
     股权激励仍是业绩提升重要助推器。公司股权激励范围广，被市场认为是具有突出示范效应的央企上市公司股权激励计划。公司提出的"行权当年的前三年净利润复合增长率不低于20%，且不低于对标企业75分位水平"这一行权考核目标较高，将继续助推管理层改善管理，提升业绩。 盈利预测及投资评级：我们维持对公司2013-2015 年EPS 分别为0.74、0.94 和1.11 元的预测。
    我们按照公司2013 年0.74 元的每股收益给予公司22 倍市盈率，目标价16.2 元。维持"增持" 评级。