投资要点：
    总承包转型稳步推进，订单呈加速趋势。2013 年上半年公司完成营收28.98 亿元，同增11.4%；实现净利润7811 万元，同增17%；其中归属于上市公司股东净利润7810.6 万元，同增33%，主因2012 年下半年完成了控股子公司少数股东权益收购。预计公司2013-2014 年EPS0.78、1.00 元（分别下调0.02、0.08 元），考虑制造业固投增速依然不高，总承包业务模式尚在成熟过程中，维持谨慎增持，下调目标价至13 元（原为16.5 元）。
    总承包业务推进初见成效，带动订单快速增长。公司上半年新签订单45.25亿元，同比增长43.2%。订单高速增长主因总承包订单的快速增长，上半年新签总承包订单35.4 亿元，同增75.3%。公司在2013 年经营目标提出“继续全力拓展总承包业务，重点提升工程总承包管理水平及盈利能力。”公司通过多样化的经营策略，加强市场跟踪力度，总承包最终取得不错的经营成果，部分子公司工程总承包业务新签订单取得了跨越式增长。
    行业投资数据趋势总体向好，订单高增或将持续。公司订单行业分布约为食品饮料(约30%)>烟草>造纸>家电>轻工及物流配套。宏观来看，上半年我国酒、饮料和精制茶制造业固定资产投资同增38.6%，比2012 年全年高出2.4pp；烟草行业固定资产同增10.9%，而2012 年为-8.7%。微观来看，以食品饮料为例，高端白酒受限，但是对中档酒影响较小，例如金种子、洋河和各种黄酒等。总体来看行业趋势总体向好。公司预计2013年1-9 月归属于上市公司股东的净利润变动幅度为20%至50%。