1．报告背景：公司公布2013年中报
　　2013上半年，公司实现营业收入390亿元，同比增长31.5%；归属上市公司股东净利润6.3亿元，同比增长122%，EPS 0.07元。
　　其中二季度营业收入为206亿元，同比增长35.2%，归属上市公司股东净利润为3.2亿元，同比增长32.3%。
　　公司拟以不低于2.01元/股价格非公开发行不超过10亿股股票，募集资金不超过20亿元用于收购华星光电30%股权，董事长李东生先生认购金额不超过3亿元。
    2．我们的分析和判断
    （一）面板业务持续放量，盈利贡献大
    上半年华星光电液晶面板及模组销量1015万片实现收入68.2亿元，实现净利润8.9亿元，是贡献利润大幅增长主要增量。2013年以来，公司加大大尺寸以及55寸超高清面板研发和市场拓展，产品结构不断优化，实现规模、盈利稳健增长。
    公司拟出资31.82亿人民币收购深超公司所持有的华星光电30%股权。公司已支付16.41亿元股权转让款，将通过非公开发行所募集部分资金进行支付剩余15.41亿元。未来面板盈利对公司业绩贡献还将提升。
    2013年公司面板业务目标调整到能130K片/月，年销量1900万片，比年初预算增长100万片。
    面板业务发展，有利于公司彩电业务完善上游产业链配套，发挥成本优势，缩短新品推出周期，提升产品市场竞争力。
    （二）补贴政策干扰多媒体产品策略，期待智能新品发力
    上半年多媒体业务实现销售收入160亿元，同比增长20.3%，实现净利润6.3亿元，同比增长122%。其中，二季度多媒体实现收入77.2亿元，同比增长17.3%，实现净利润0.5亿元，同比下滑55.2%。
    二季度，受节能补贴政策干扰，公司新品市场效果较差，多媒体毛利率和盈利能力出现较大下滑。下半年，公司将积极调整智能化产品战略，目前公司正积极筹备新品推出，预计最早9月份将推出全新智能化产品，产品结构优化下期待公司盈利水平有所提升。
    （三）通讯业务二季度扭亏为盈，全年利润有望超预期
    上半年通讯业务实现收入51亿，增24.0%，净利润亏损1.7亿。但二季度盈利0.33亿元，实现扭亏。2013年公司还将加大新品推广和市场拓展，计划通讯业务销量增长25%。
    3．投资建议
    预计公司2013 年EPS 0.24元 （ 利润不包括购买华星光电30%股权产生的收益，因交割原因，2013可能计入资本公积。若计入利润，将增厚4分钱，达到0.28元），2014年预计实现EPS 0.40元。公司的估值已经不贵。公司业绩弹性较大。目前公司绝对股价较低，具有良好的市场人气，给予“谨慎推荐”评级