简评 
    氨纶复苏盈利大幅反弹，芳纶下滑受需求不足拖累
   公司上半年收入同比增长13%，主要来自于氨纶收入增长； 公司氨纶收入同比增加20.7%，毛利率增加6.7 个百分点。上半年开始氨纶需求复苏，淡季不淡，上半年氨纶需求持续维持高位， 使得氨纶市场售价从4 月份后上涨超过10%，因此收入和盈利单季度环比提高，二季度业绩环比接近翻倍。  
    另一方面，公司芳纶产品盈利有所下滑，收入同比下滑4%， 毛利率下降7 个百分点。目前公司芳纶产品以间位芳纶为主，对位芳纶市场还处于开拓之中；间位芳纶主要供工业过滤和服用防护用。由于国内宏观经济疲软，制造业发展减速，需求不足；加上工业过滤属于间位芳纶低端市场，国内对手有所扩产，市场竞争激烈导致产品价格下降，导致公司芳纶盈利下滑。
    行业产能投放高峰已过，高速需求逆转氨纶供需转为紧缺  氨纶行业经历2 年底部调整后，从今年开始行业产能扩张开始减速，年内产能增速仅3%，未来两年行业产能年平均增速也有7%不到。同时，下游纺织对氨纶的需求一直处于快速增长状态，今年氨纶产量同比增长将接近30%，预计未来两年每年产量增长保守估计也有20%以上。从13 年开始，行业已经走出产能过剩泥潭，而未来两年，行业供给将日趋紧张，进入供不应求状态。