1H2013，泰和新材收入增长14%，净利增长23%。1H2013 公司实现营收8.58 亿元，同比增长14%，实现归属母公司净利0.38 亿元，同比增长23%，实现每股收益0.07 元，实现扣非后归属母公司净利0.35 亿元，同比增长47%；其中2 季度实现营收4.86 亿元，同比增长23%，环比增长31%；实现净利0.25 亿元，同比下降5%，环比增长85%，实现每股收益0.05 元。公司同时预告1-9 月归属母公司净利变动区间为0.5-0.6 亿元，同比增长24%-49%。
    氨纶业务量价齐升。1H2013，氨纶行业基本面持续改善，40D 价格从年初44400 元/吨，上涨至目前约49500 元/吨，涨幅约5000 元/吨。受益于氨纶行业复苏，上半年公司氨纶业务量价齐升，毛利同比大幅增长165%。近期，根据我们草根调研，氨纶行业持续高开工率，主流企业几无库存，供需矛盾突出，随着8 月中下旬纺织旺季来临，在边际供给较小、边际需求激增的情况下，氨纶价格有望出现大幅上涨。
    芳纶业务暂时低迷，但前景仍然看好。间位芳纶方面，受累钢铁、水泥等传统需求下降，公司泰美达产品利润大幅下滑，但公司市场开拓仍取得一定突破，公开资料显示，上半年公司间位芳纶成功打入特警装备领域，主要用于作战训练服生产，特警装备属于认证较严格的防护市场，过去几年一直保持30%以上的增长率，未来该领域市场有望快速增长。对位芳纶方面，公司产品制成率显著提高，生产成本大幅降低，产销量同比改善。未来，随着宏观经济逐渐复苏和公司加大市场开拓力度，芳纶业务前景仍值得期待。
    我们预计公司2013-2015 年每股收益分别为0.22 元、0.54 元、0.74 元，对应2013-2015 年动态市盈率分别为39 倍、16 倍、12 倍；目前氨纶行业景气向上，公司业绩向上弹性大，未来存在超预期的可能性，我们维持公司“买入”投资评级，6 个月目标价12.00 元，对应2014 年22 倍动态市盈率。