>> 中信建投-阳泉煤业(600348)业绩符合预期,后续亮点不多-130816
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2013/8/16 |
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增持 |
作者: |
李俊松,刘宏程 |
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简评 煤炭产销双降 公司2013年上半年产原煤1599万吨,同比下降2.97%;采购集团及其子公司煤炭1,531万吨,同比增加0.46%,其中原煤是638万吨。共销售煤炭2767万吨,同比下降6.65%。其中块煤296万吨,同比降低3.58%;喷粉煤314万吨,同比降低14.44%;选末煤2,042万吨,同比降低5.90%;煤泥销量115万吨,同比降低4.17%。在下游需求不旺的情况下不仅产量下降,洗出率也下降。 煤价全面下降,喷吹煤毛利下降最快,末煤亏损近亿 公司2013 年上半年煤炭综合售价为467.51 元/吨,同比降低12.29%。其中喷吹煤均价从去年同期964 元/吨降至765 元/吨, 下降20.65%;块煤均价从去年同期953 元/吨降至894 元/吨,下降6.19%;末煤均价从去年同期413 元/吨降至373 元/吨,下降9.51%。其中喷吹煤价降幅最大,而块煤相对最小。相应的公司喷吹煤毛利从去年同期的14.64 亿元下降至7.2 亿元,块煤毛利从去年同期的12.61 亿元降至11.12 亿元,末煤毛利从0.86 亿元降至亏损0.96 亿元。 电力、供热毛利率上升,收入下降 2013年上半年公司发电量完成45,021.45万千瓦时,同比增长1.5%;供热完成230.52万百万千焦,同比增长3.5%。电力收入同比下降6.91%,供热收入同比下降1.8%;但由于煤价下降毛利率都有提升,前者提升2.64个百分点至38.33%,后者提升4.64个百分点至27.57%。
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