事件：
    兰花科创发布2013 半年报，上半年收入30.9 亿元，同比下降22%；净利润7.0 亿元，同比下降36%；EPS 为0.61 元。其中，二季度单季收入12.0亿元，同比和环比分别下降34%和37%；二季度净利润2.8 亿元，同比和环比分别下降53%和35%；一、二季度单季EPS 分别为0.37 元和0.24 元。
    点评：
    兰花科创上半年业绩略低于预期，但降幅优于其他煤炭公司，因其产能扩张快，且成本和费用控制能力强，我们维持“买入”评级。分析如下：煤炭业务：收入20 亿元，下降17%；毛利12 亿元，下降29%
    煤炭产量增长7.5%，销量增长3.6%。上半年，兰花科创原煤产量318 万吨，同比增长7.5%；煤炭销量309 万吨，同比增长3.6%。原煤产量增长主要是伯方煤矿（180 万吨，100%）在2012 年上半年因地质条件复杂而导致工作面搬迁，而上半年产能有所恢复。
    商品煤平均售价大幅下降173 元/吨，降幅21%。上半年，兰花科创商品煤均价728 元/吨，同比下降173 元/吨，降幅达21%，二季度降幅更大。
    吨原煤成本上涨18 元。我们测算兰花科创上半年吨原煤成本260 元，同比上涨18 元，涨幅8%，成本上涨主要是人工成本和安全费用上升。