中报要点及三季度业绩指引：
    公司上半年实现营业收入10.95 亿元，同比增长2.91%；实现归属于母公司所有者的净利润4520 万元，同比下滑36.44%；基本每股收益0.13 元。其中第二季度单季实现营业收入6.83 亿元，同比增长8.93%；实现归属于母公司所有者的净利润3826 亿元，同比下滑40.40%。公司预计1~9 月净利润变动幅度为-20%~10%之间。
    安信点评：
    公司的营收情况低于预期，其中瘦客户机下滑幅度较大，主要原因在于部分行业客户项目采购延迟，同时企业级网络设备的营收增长也不乐观，仅为7%的增长，低于此前市场的预期。不过我们认为公司未来仍有较大的成长空间，主要原因在于：首先，公司产品在运营商体系中越来越重要（去年年底中移动IP 设备招标）；其次，星网锐捷直接受益于基础网络设备国产化；最后，由自营渠道向代理渠道的顺利转变将有效推动公司销售收入的增长。
    投资建议：
    鉴于公司两大主业——企业级网络设备以及瘦客户机业务收入增速放缓，其中瘦客户机在上半年出现了下滑，我们相应下调了公司的营收预测，预计2013 年和2014 年营业收入增速分别为18.40%和16.66%，净利润增速分别为14.55%和22.10%，对应EPS 分别为0.73 和0.89 元。
    公司是国内云计算稀缺标的，同时考虑到未来网络基础设施国产化的大趋势，我们坚定看好公司未来的成长空间，虽然短期营收增长放缓带来了一定的压力，但长期投资价值仍然较为突出，我们继续维持买入-B 的评级，目标价位21.50 元。