事件：南京城建环保获得4亿元贷款担保
    碧水源公告称，其参股公司南京城建环保水务投资有限公司（碧水源和南京城建投资控股集团各持股50%）获得双方股东各2亿元的贷款担保。总共4亿金额的担保是为满足南京城东污水处理厂三期的项目贷款需要。
    背景：城东污水处理厂三期工程启动可期
    碧水源在2011年6月与对方股东签订《合作协议》成立南京城建环保，计划的示范工程包括城东污水处理厂三期和仙林大学城。南京城建环保2011年、12年的净利润分别为64万元和1092万元，业绩贡献很少。城东污水处理厂三期采用MBR工艺，规划投资额5.75亿元，针对该项目的担保贷款预示着该项目将进入加速建设阶段，有望大幅提升南京城建环保今年的净利润。碧水源在《预计2013年日常关联交易的公告》中预计南京城建环保向母公司的采购关联交易额从2012年5584万元增长到2013年2亿元。
    影响：预计合资公司今年整体利润提升，拉动碧水源业绩增长南京城建环保作为碧水源的合资公司具有代表意义：虽然此前业绩贡献有限，旦未来几年很有可能大幅增长。从合资公司成立到示范项目启动、建成一般需要2年时间，而碧水源大部分合资公司都在2011/12年成立，因此2013/14年有望进入业绩爆发期。我们预计碧水源在北京（母公司）和外埠（合资公司）未来几年都将得到较快发展，“十二五”期内有望保持高速增长。
    估值：维持“中性”评级，目标价至52元
    我们参考A股市场水处理设备与工程公司平均估值水平，给予碧水源2014年38.8倍PE，得出目标价至52元。维持“中性”评级。