本报告导读：
    管理走向精细化与区域复制战略带动公司未来3 年持续高成长，企业发展逐步再上一台阶！投资要点：
    管理精细化与区域复制战略带动公司业绩与订单持续高增。公司上半年收入52.4 亿同增29.5%；净利润3.6 亿同增39.9%，业绩符合预期。考虑装饰经营端景气与订单恢复速度超预期，上调亚厦股份13-14 年EPS 从1.36、1.81 至1.42、2.0 元，公司预告1-9 月利润同增40-60%；业绩高增可持续与地产再融资放开刺激，上调目标价从35 至38 元，维持增持。
    加强精细管理出效益，订单增速打消市场顾虑：上半年毛利率与净利率创历史新高，毛利率同增16.9%同增0.6pp；净利率7.06%同增0.4pp。上半年新接订单约85 亿元同增38%，增速较12 年大幅回升。得益于地产销售环境优秀，收现比回升0.08 至0.76，同时经营性现金流恢复明显。
    内外装协同加强，幕墙子公司收入利润翻倍，带动业绩、订单快速增长。
    上半年幕墙子公司（100%权益）幕墙业务收入同增106%，其中毛利率在提升0.6%，幕墙子公司净利润0.95 亿，净利润同增116%。上半年母公司收入同增15%，利润同增20%；母公司的净利润3.6 亿中有0.95 亿（占比26%）是幕墙贡献，幕墙业务已成为拉动公司业绩增长的有力引擎。
    可复制战略持续，全国布局逐步形成，定增稳步推进。前期收购大连正泰开宇装饰是可复制战略第四次行动，公司先后收购上海蓝天、成都恒基，浙江雅迪装饰；至此在华东、西南、东北地区都实现外延式发展。预计收购子公司效益提速在14 年逐步体现。非公开发行股票进展顺利，6 月公司取得证监会受理，下半年将积极推行，获得资金奠定长远发展基础。