事件 
   公司发布2013 年半年度报告  公司2013年上半年实现营业收入15.78亿元，同比增长3.60%；营业利润1.23亿元，同比下降17.29%；归属于母公司的净利润9730 万元，同比下降8.60%。基本每股收益0.10元。 
 简评 
   2013 年上半年水泥销量同比增长11.30%  公司2013 年上半年销售水泥536.64 万吨，同比增长11.30%。广东省12 年水泥产量同比减少8.91%，13 年上半年同比增长12.19%，受益于广东省水泥需求的改善，公司水泥销量由去年的负增长转正。根据当前广东和福建省的水泥需求增长情况，我们预计公司今年全年水泥销量有望达到1250 万吨。  
   公司水泥平均售价同比下降9.65%  
   公司13 年上半年水泥平均售价同比下降9.45%，我们估算公司水泥售价约274 元/吨，同比下降约28 元/吨；而同期水泥成本下降6.12%，我们估算13 年上半年水泥吨成本约为214 元，吨毛利约60 元，同比下滑明显，水泥业务毛利率同比下滑2.78 个百分点。步入7 月后公司产能所在地加权水泥价格超过去年同期价格，我们预计公司下半年水泥业务将呈现量价齐升的格局，盈利能力显著改善。