整体情况：2013年1-6月，长江证券实现营业收入135683.30万元，同比增加10.52%；实现归属于母公司所有者的净利润48656.27万元，同比增加20.05%；基本每股收益0.21元/股，同比增加23.53%；加权平均净资产收益率为3.92%，同比上升0.46个百分点。  
    经纪业务：2013年1-6月，长江证券代理买卖证券业务净收入66186.79万元，与去年同期相比增加22.34%，经纪业务收入在营业收入中的占比较高，达到48.78%。公司股基佣金率在前期下滑的局面下企稳，与2012年佣金率基本持平。公司经纪业务市场份额保持稳定，2013年1-6月股基市场占有率为1.76%，与2012年市场占有率1.79%相比保持稳定。  
   投行业务：长江证券及其全资子公司长江证券承销保荐公司2013年上半年完成深纺织A的增发再融资以及武城投债和嘉林债的债券发行，公司实现证券承销业务净收入4509.17万元，同比下降29.47%。  
   自营业务：截至2013年6月30日，公司自营规模为97.85亿元，相较2012年末规模下降了19.81%，公司债券投资的比例为78.03%。2013年1-6月，公司自营投资业务实现收入36726.25万元，同比下滑4.32%，无论自营收入还是自营收益率均出现了下降。  
    资产管理：2013年上半年，公司资产管理业务实现收入3733.73万元，较去年同期增长20.43%。  ?创新业务：截至2013年6月30日，公司融资融券余额达到42.34亿元，相较2012年底增长132.13%；公司两融业务市占率尽管相较最高时有所下降，但近期基本保持稳定在1.90%以上；本期融资融券业务利息收入13630.72万元，在营业收入中占比达到10.05%。  
    投资建议： 我们预计2013年目标营业收入27.51亿，同比增加20.32%，净利润增速达到25.46%，我们预测2013、2014年每股收益分别为0.36、0.46元，给予公司"增持"评级 
   风险提示：市场波动风险，创新业务慢于预期