核心观点：
    业绩简评
    公司2013 年上半年实现营业收入3,318 百万元，同比增长11.56%；实现归属上市公司股东净利润247 百万元，同比增长25.94%，每股收益0.48元，扣非后的净利润同比增长31.17%，好于预期。
    叉车行业小幅增长，公司产品市占率稳步提升
    叉车行业经过12 年的调整，在物流业发展和替代人工的驱动下，整体销量实现了小幅增长，1~6 月行业销量约16.5 万台，同比增长8%。在此背景下，因产品质量和销售服务方面的优势更加明显，安叉集团的市占率由上年的22.85%提高约2 个百分点至24.78%。13 年上半年，公司销售叉车38,823 台，同比增长接近15%。
    毛利率保持较高水平
    1~6 月，公司综合毛利率为 19.60%，较12 年同期提高1 个百分点，其中第2 季度毛利率为19.38%。提升的主要原因是叉车及配件业务毛利率受益于钢材等原材料价格的下跌，较12 年增加1.01 个百分点至19.80%。
    盈利预测和投资评级
    我们上调了对公司13~15 年的盈利预测，预计分别实现营业收入6,564，7,519 和8,694 百万元，归属于母公司的净利润分别为494，583 和643 百万元，EPS 分别是0.962，1.134 和1.251 元，上调幅度分别为8%、8%和3%。
    我们给予公司6~12 个月11.57 元的合理价值目标，对应12 倍PE13，维持“买入”的投资评级。