投资建议：
    考虑到下半年天津二工厂投入使用，H6 产能二次爬坡，将带动销售保持较快增长。目前公司SUV 领域龙头地位稳固，未来将进军中高端SUV 市场，打开业绩长期增长空间。我们上调公司2013-2015 年EPS 分别为2.89 元、3.85元和4.69 元，对应当前股价PE 分别为14 倍、11 倍和9 倍，维持“强烈推荐”评级。
    事件：
    公司发布2013 年最新产销数据：7 月合计销售整车6 万辆，同比增长22%；前7 月累计销售整车43 万辆，同比增长37.4%。其中SUV 销售3.7 万辆，同比大增50%；轿车销售1.3 万辆，同比小幅下滑6%；皮卡销售1.1 万辆，同比小幅下滑1.8%。
    要点：
    H6 销售再创新高。7 月份公司SUV 销售依然抢眼，同比大增50%，增速环比上月提升15 个百分点。公司在传统淡季销售逆势大增，主要得益于明星车型H6 和M4 的出色表现。7 月份H6 销售1.9 万辆，再创历史新高，显示天津一工厂搬迁进展顺利，产能增加带动销量快速提升。考虑到制约H6 半年以上的产能瓶颈逐步缓解，我们认为未来H6 销售仍有提升空间，预计月销量有望达到2 万辆。另一款车型M4 销售1.3 万辆，同样创历史新高，但考虑到产能约束，预计进一步提升空间相对有限。
    皮卡、轿车表现相对低迷。由于传统淡季来临，轿车业务整体表现低迷。考虑到主销车型C30 和C50 所处区间竞争激烈，我们认为公司轿车业务短期难有明显改善。公司皮卡业务相对稳定，增长弹性主要来自于出口。在无新车刺激的背景下，公司皮卡业务将继续保持平稳增长。
    两款新车值得期待。新车型H2 和H8 预计分别于今年10 月份和12 月份上市。其中H2 定位介于M4 和H6 之间，推出后将有效填补目前的空白，同时H2 将试水网络营销并为顾客提供自主搭配服务。H2 将成为公司首款线上线下同步销售的车型，我们积极看好公司创新销售模式。H8是公司首款大中型SUV，标志公司正式向中端SUV 市场进军。尽管H8上市后将遭遇诸多热销SUV（CR-V、途观、翼虎）的竞争，但凭借产品自身出色的性价比，我们认为H8 未来仍有望在激烈的竞争中获得一席之地。
    风险提示：国内宏观经济下行；SUV 业务增速大幅放缓。